近日，245家上市藥企發(fā)布了2017年一季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同比增長(zhǎng)的有175家，其中28家公司的歸母凈利潤(rùn)增幅超50%；另有70家公司與上年同期相比下滑。 　　

14家公司凈利翻倍 　　

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，醫(yī)藥行業(yè)共有245家公司公布了一季報(bào)。其中，28家公司凈利潤(rùn)增幅超過(guò)50%，14家公司凈利潤(rùn)增幅翻倍。 　　

東吳證券認(rèn)為，2017年一季度行業(yè)整體收入增長(zhǎng)顯上升趨勢(shì)，底部回暖有望拉動(dòng)扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)加速。一季度，醫(yī)藥行業(yè)上市公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2666.98億元，同比增長(zhǎng)18.00%；凈利潤(rùn)合計(jì)為218.89億元，同比增長(zhǎng)7.64%。 　　

從細(xì)分領(lǐng)域看，化學(xué)制劑板塊表現(xiàn)良好，大部分龍頭公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，保持了平穩(wěn)較快的增速。一季度行業(yè)整體收入和扣非凈利潤(rùn)增速分別為17.34%和20.78%。生物制藥板塊扣非業(yè)績(jī)表現(xiàn)平穩(wěn)。2017年一季度，行業(yè)整體收入和扣非凈利潤(rùn)增速分別為13.94%和17.47%。 　　

其中，花園生物一季度營(yíng)業(yè)收入為8669.06萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.70%；凈利潤(rùn)為2053.73萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)387.08%，凈利潤(rùn)增幅居行業(yè)首位。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為維生素D3上下游系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，營(yíng)業(yè)收入增加主要是25-羥基維生素D3原產(chǎn)品銷量增加。 　　

中藥板塊則面臨醫(yī)改藥費(fèi)管控等因素影響。2017年一季度，行業(yè)整體收入和扣非凈利潤(rùn)同比增速分別為11.61%和17.60%。由于醫(yī)?？刭M(fèi)導(dǎo)致大部分中藥類注射劑的使用范圍受限，相關(guān)產(chǎn)品的銷量增長(zhǎng)面臨較大壓力。興業(yè)證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來(lái)中藥注射劑領(lǐng)域的重磅品種在控費(fèi)影響下增長(zhǎng)可能會(huì)延續(xù)平淡，同時(shí)，在國(guó)家加大扶持中醫(yī)藥發(fā)展的背景下，中藥領(lǐng)域如中藥消費(fèi)品、部分口服中成藥、婦兒?？扑帲ㄖ兴庯嬈⒅兴幣浞筋w粒、精品中藥等細(xì)分市場(chǎng)，以及中醫(yī)領(lǐng)域的坐堂醫(yī)、國(guó)醫(yī)館等新業(yè)態(tài)都有望獲得結(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)會(huì)。 　　

醫(yī)藥商業(yè)板塊表現(xiàn)穩(wěn)健 　　

受到稅收和行業(yè)政策影響，醫(yī)藥商業(yè)成為行業(yè)整合發(fā)展*穩(wěn)健的醫(yī)藥子行業(yè)。2017年一季度，醫(yī)藥電商整體業(yè)績(jī)維持較高速的增長(zhǎng)，整體收入和扣非凈利潤(rùn)增速分別為21.06%和40.66%，同比上升2.74%和16.09%。 　　

其中瑞康醫(yī)藥一季度營(yíng)業(yè)收入為49.79億元，同比增長(zhǎng)53.50%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.92億元，同比增長(zhǎng)241.72%；九州通一季度營(yíng)業(yè)收入為188.14億元，同比增長(zhǎng)21.80%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.86億元，同比增長(zhǎng)31.31%；老百姓一季度營(yíng)業(yè)收入為17.29億元，同比增長(zhǎng)30.08%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.13億元，同比增長(zhǎng)43.33%。 　　

對(duì)于一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因。瑞康醫(yī)藥稱，一季度業(yè)績(jī)?cè)龇^大的原因是，省內(nèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)、省外業(yè)務(wù)快速拓展、應(yīng)收款項(xiàng)壞賬計(jì)提比例變更。九州通表示，主要原因是報(bào)告期公司西藥、中成藥核心業(yè)務(wù)以及醫(yī)院純銷、醫(yī)療器械以及消費(fèi)品等戰(zhàn)略業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)所致。上海證券研報(bào)認(rèn)為，九州通純銷業(yè)務(wù)的收入增速高于調(diào)撥業(yè)務(wù)，隨著“兩票制”等政策的持續(xù)推進(jìn)，公司純銷業(yè)務(wù)的收入占比將持續(xù)提高，考慮到純銷業(yè)務(wù)的毛利率高于調(diào)撥業(yè)務(wù)，公司具有完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、終端覆蓋能力強(qiáng)等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司整體的盈利能力有望持續(xù)提高。 　　老百姓一季度收入主要來(lái)自門(mén)店數(shù)量增加及商品銷售收入增加所致。