R&D：科技企業(yè)的靈魂

R&D（research and development）通常指的是從事科研與試驗發(fā)展活動所必需的人力、物力、財力等，R&D是潛在新服務(wù)或新產(chǎn)品的**個發(fā)展階段，通常采用R&D活動的規(guī)模和強度指標反映科技實力和核心競爭力，可以說R&D是一個科技企業(yè)的靈魂所在。

一般工業(yè)公司的典型研發(fā)投入約為營業(yè)收入的3.5%，這項比例被稱為“研發(fā)強度”。高科技公司的研發(fā)強度通常都大于3.5%，如一家計算機制造商，研發(fā)強度可達到7%。電信工程巨頭愛立信研發(fā)強度高達24.9%。

醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域的**公司通常將其銷售額的6%至12%投入到技術(shù)研發(fā)中。全球知名制藥公司默克的研發(fā)強度為14.1%，諾華為15.1%，輝瑞在2017年投入了77億美元用于研究新藥。以肉毒桿菌毒素制造聞名的生物科技公司Allergan則以43.4%的超高強度研發(fā)投入而聲名鵲起。

然而研發(fā)非常難以管理，因為研究人員事先并不知道如何實現(xiàn)期望結(jié)果。因此，更高的研發(fā)支出并不能保證更多的創(chuàng)造力，更高的利潤或更大的市場份額。不少大型公司為了減少這些不確定性，通常采用的方法是并購現(xiàn)有的相對成熟的公司，在此基礎(chǔ)上進行改進型的研發(fā)，從而加快研發(fā)時間，減少研發(fā)風(fēng)險，節(jié)約研發(fā)成本。

手術(shù)機器人與R&D

近年來，機器人輔助手術(shù)的出現(xiàn)克服了傳統(tǒng)微創(chuàng)外科手術(shù)的局限性，對醫(yī)療器械市場產(chǎn)生了革命性的影響。

自從**臺醫(yī)療機器人Arthrobot于1983年在加拿大開發(fā)用于整形外科手術(shù)以來，手術(shù)機器人行業(yè)一路高歌猛進。1985年使用PUMA 560進行的神經(jīng)外科活檢手術(shù)成為了首例機器人輔助手術(shù)，2000年首獲FDA批準的達芬奇平臺如今成為了手術(shù)機器人**杰出的代表。近30年，許多創(chuàng)業(yè)公司和大型知名公司都在進行相關(guān)研發(fā)活動，計劃在不久的將來進軍手術(shù)機器人市場。從2015年到2025年，美國整個機器人輔助手術(shù)市場預(yù)計將增長近四倍，從2018年到2025年將增長近2.5倍。

美國手術(shù)機器人2025年預(yù)計市場有規(guī)模較2015年相比增長近四倍

隨著競爭的加劇，想要在這個快速增長的市場中分一杯羹、占領(lǐng)一席之地，技術(shù)創(chuàng)新則是一種必要的有效手段，這也意味著在創(chuàng)新技術(shù)R&D上的高低會直接影響市場份額。果然，在一份統(tǒng)計全球top20醫(yī)療技術(shù)研發(fā)支出公司名單上，美敦力、強生、Zimmer Biomet、Intuitive Surgical、Stryker等一些在手術(shù)機器人市場上頗有建樹的公司榜上有名。

2017年和2024年全球醫(yī)療技術(shù)研發(fā)支出排名前20位的公司(以百萬美元計)

手術(shù)機器人行業(yè)飛速增長的背后原因主要是機器人實施脊柱手術(shù)和全膝關(guān)節(jié)置換術(shù)日益普及，以及柔性機器人內(nèi)窺鏡開始嶄露頭角[1]。我們以機器人輔助脊柱和骨科市場以及內(nèi)窺鏡機器人為切入點，看看導(dǎo)致R&D投入的升高和相關(guān)并購事件是否真的推動了手術(shù)機器人的市場發(fā)展。

骨科機器人市場：美敦力、史賽克、施樂輝、捷邁邦美四強稱霸

在美國手術(shù)機器人市場中，機器人輔助脊柱手術(shù)（robotic-assisted spinal surgery）預(yù)計將成為增長**快的細分領(lǐng)域，以全髖/膝關(guān)節(jié)關(guān)節(jié)置換為代表的機器人輔助骨科手術(shù)（robotic-assisted orthopedic surgery）緊隨其后，預(yù)計成為美國手術(shù)機器人市場的第二大增長部分。

大型醫(yī)療器械制造商對骨科手術(shù)機器人市場越來越感興趣，他們認為手術(shù)機器人是帶動植入物市場發(fā)展的強大動力。不少收購案例很好地驗證了這一市場趨勢：美敦力在2018年底收購了Mazor Robotics獲得了Renaissance、SpineAssist機器人系統(tǒng)的所有權(quán)，正式進軍手術(shù)機器人市場。收購后美敦力在SpineAssist的基礎(chǔ)上進行完善，并融合了自己的的Stealth導(dǎo)航系統(tǒng)，推出了全新的Mazor X脊柱外科手術(shù)平臺。這筆16.4億美元的強強聯(lián)合收購交易將在未來四年內(nèi)實現(xiàn)兩位數(shù)的投資回報，隨后會有越來越多的收益。

美敦力在2018年報中明確表示，“今年4%收入增長速度得益于對手術(shù)機器人、二尖瓣置換、個人糖尿病設(shè)備等高增長技術(shù)市場的投資”以及“將持續(xù)關(guān)注以技術(shù)為重點的小型互補或并購交易”。美敦力在2018年R&D總投入為22.53億美元，第四季度R&D投入為5.61億美元，預(yù)計2024年R&D總投入將增長至27億美元，凈銷售額從299億美元增長至389億美元[2]。

而早在2012年，美敦力對這些所謂增長型市場的關(guān)注不到其R&D投入的四分之一，投入主要放在非阿片類藥物等傳統(tǒng)市場。2018年，高增長技術(shù)市場占據(jù)了美敦力R&D投入三分之一以上，據(jù)美敦力首席執(zhí)行官Omar Ishrak透露，他們的目標是到2020年將這一比例提高到二分之一[3]。

美敦力近年的R&D投入

美敦力2018年財務(wù)數(shù)據(jù)

其他制造商也看到了商機緊隨其后，Globus Medical于2017年通過其Excelsius GPS平臺進入脊柱機器人市場。Zimmer Biomet在2016年以不低于13.2億美元的價格收購了法國手術(shù)機器人公司Medtech，擁有了Rosa Brain和Rosa Spine機器人輔助手術(shù)平臺的所有權(quán)。在2019年**季度，Zimmer Biomet獲得FDA批準用于膝關(guān)節(jié)手術(shù)應(yīng)用的Rosa平臺和Rosa One Spine平臺，并宣布計劃在2019年中期將Rosa Knee正式進入膝關(guān)節(jié)市場。這一舉措使得Zimmer Biomet成為**個在手術(shù)機器人市場上獲得腦、脊柱、膝關(guān)節(jié)FDA批準的公司。ZimmerBiomet 2018年報顯示，除美國之外，公司還在加拿大，中國，法國，瑞士等多個國家和地區(qū)有約2000名研發(fā)人員，18年凈銷售額為79.329億美元，R&D投入約為3.917億美元，研發(fā)強度約為4.9%[4]。在2018年報中，Zimmer 明確表示“2018年凈銷售額與2017年相比增長了1.7%，主要是由于產(chǎn)品供應(yīng)的改善和Rosa Knee關(guān)鍵研發(fā)項目的完成”。

ZimmerBiomet 2018年第四季度R&D投入

Zimmer Biomet2018年財務(wù)數(shù)據(jù)

Stryker為了鞏固其骨科行業(yè)巨頭的地位，在2013年以17億美元收購了以色列外科手術(shù)機器人公司MAKO Surgical，并在2015年推出了第三代MAKO System，升級版的MAKO System是整合了Stryker提供的植入物和MAKO平臺。2016年Stryker將自己旗下的全膝關(guān)節(jié)置換術(shù)系統(tǒng)Triathlon Total Knee System與MAKO System 結(jié)合推出了**代全膝關(guān)節(jié)置換平臺MAKO TKA，**近幾年推出的關(guān)節(jié)置換術(shù)還有涉及到肩關(guān)節(jié)、肘關(guān)節(jié)、踝關(guān)節(jié)、腕關(guān)節(jié)和手指關(guān)節(jié)。據(jù)Stryker 2018年報顯示，公司銷售凈收入為136.01億美元，R&D投入為從2011年的4.62億美元上升至8.62億美元，18年研發(fā)強度約為6.3%，2018年第四季度R&D投入為2.21億美元，而2015年第四季度R&D投入僅為1.53億美元[5]。

Stryker2018年第四季度R&D投入

Stryker2018年財務(wù)數(shù)據(jù)

另一家骨科巨頭Smith ＆ Nephew施樂輝早在2004年就以6700萬英鎊價格收購髖關(guān)節(jié)公司MidlandMedical Technologies，2007年用8.89億美元收購瑞士骨科公司PlusOrthopedics，2016年又用2.75億美元收購骨科機器人公司BlueBelt（包括其Navio機器人），**近計劃于2020年在匹茲堡開設(shè)一家新的機器人研發(fā)和醫(yī)療教育中心。DePuy Synthes在2018年收購了私人軟件公司Orthotaxy，其戰(zhàn)略計劃是開發(fā)全膝關(guān)節(jié)置換術(shù)和部分膝關(guān)節(jié)置換術(shù)的機器人輔助手術(shù)應(yīng)用，并且打算在2020年全膝關(guān)節(jié)置換術(shù)應(yīng)用商業(yè)化后進入脊柱機器人輔助手術(shù)市場。

越來越多的公司不局限于開拓本土市場，還想開拓到海外市場。國內(nèi)**手術(shù)機器人公司天智航和瑞士公司AOT預(yù)計近年內(nèi)會進入美國手術(shù)機器人市場。AOT與庫卡機器人公司合作開發(fā)了CARLO（冷消融機器人引導(dǎo)式激光切骨術(shù)）產(chǎn)