又并購了，9月22日，停牌逾五個多月之久的宜華健康(000150.SZ)終于揭開了重大資產(chǎn)重組的神秘面紗：公司擬現(xiàn)金收購愛奧樂和達(dá)孜賽勒康各*股權(quán)，斥資逾19億元收購愛奧樂和達(dá)孜賽勒康各*股權(quán)。與此同時，擬向控股股東出售三家地產(chǎn)公司，合計約23.77億元，由地產(chǎn)轉(zhuǎn) 型醫(yī)療健康服務(wù)領(lǐng)域。

　　去年以來，醫(yī)療器械相關(guān)上市公司并購頻現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，2008~2015年上半年，中國醫(yī)療器械行業(yè)共發(fā)生了111起并購事件，并購金額達(dá)到73億美元，平均每筆并購金額耗資超過4000萬美元，并且，數(shù)量和涉及金額仍在不斷擴(kuò)大。

　　醫(yī)療器械行業(yè)為何頻現(xiàn)并購潮?

　　2014年被業(yè)內(nèi)人士喻為醫(yī)療器械行業(yè)的“政策年”：國家食藥監(jiān)及衛(wèi)計委接連出臺《創(chuàng)新醫(yī)療器械特備審批程序(試行)》、啟動優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)療器械設(shè)備開啟遴選工作，醫(yī)療器械類的上市公司在獲得資本青睞后，企業(yè)間并購活動再次被加速。

　　特別明顯的一個現(xiàn)象是，越來越多的醫(yī)療器械巨頭將目光瞄準(zhǔn)了中國本土的中小型醫(yī)療器械企業(yè)，無論是跨國巨頭還是本土上市公司。

　　在業(yè)界人士眼中，并購中國的中小企業(yè)除了可以更好的適應(yīng)器械巨頭“本土化”的戰(zhàn)略，擴(kuò)寬本土市場生產(chǎn)銷售線外，用并購來維持企業(yè)的高增長業(yè)績成為了另一個主要原因。

　　以新華醫(yī)療為例，公司營收規(guī)模2010年為13.42億元，此后以每年便以約10億元的速度增長，2013年實現(xiàn)營收41.94億元，凈利潤2.32億元。其中，新購資產(chǎn)成為公司業(yè)績高速增長的主要來源。

　　“對于銷售額大于50億的醫(yī)療器械公司來說，公司本身的創(chuàng)新能力已經(jīng)跟不上市場對它的期望值。據(jù)我所知，很多國際醫(yī)療器械巨頭的研發(fā)部門數(shù)量都在下降，因為成本太高，而以并購來獲得產(chǎn)品再做市場化，成本和效益都會好很多。”在第五屆中國醫(yī)療器械高峰論壇上，景昱醫(yī)療董事長寧益華對《*財經(jīng)日報》記者表示，“依靠幾個產(chǎn)品一年增長十多個億根本不太可能，所以他們更多的戰(zhàn)略是在收購，用這樣一種低成本、市場化的方式去獲得更多的新產(chǎn)品?！?/p>

　　中小企業(yè)為何愿意被收購?

　　“現(xiàn)在醫(yī)療器械行業(yè)真正有活力的是小企業(yè)，行業(yè)的變化更多的依賴于小企業(yè)的創(chuàng)新，產(chǎn)品成功之后可以選擇自己把市場做大，或者被大公司收購?！睂幰嫒A對記者表示。

　　在更多的案例里，發(fā)展的不錯的中小醫(yī)療器械企業(yè)選擇了被收購。以宜華健康此次收購的愛奧樂為例，盡管旗下產(chǎn)品包括血壓儀、血糖儀及配套試紙、體溫計等多種慢性病醫(yī)療器械產(chǎn)品，但由于市場競爭激烈，僅靠自身力量無法進(jìn)行大規(guī)模的市場拓展，其財報顯示，公司2013年度、2014年度、2015年1~7月凈利潤分別為-87.50萬元、-57.88萬元、108.08萬元，盈利水平欠佳。

　　單一化的產(chǎn)品難以在市場中獲取競爭優(yōu)勢，但整合到大型企業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈中，價值就變得明顯。

　　例如，樂普醫(yī)療通過收購金衛(wèi)帆，得以進(jìn)入血管造影機(jī)領(lǐng)域，利用其在心臟?？祁I(lǐng)域強(qiáng)大的銷售渠道進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延展；兩年前，有業(yè)界“并購機(jī)器”之稱的美敦力公司耗資8.16億美元并購了康輝控股(中國)公司，其后接連投資心諾普醫(yī)療和漢喜普泰，都是希望借用合作的力量在中國的本土化以及醫(yī)療解決方案新業(yè)務(wù)中更進(jìn)一步。