中國社會科學(xué)院公共政策研究中心主任朱恒鵬在公開場合多次表示，未來40%的公立醫(yī)院將會被收購。其實，除了被收購這條出路外，PPP模式或也將成為不少公立醫(yī)院的新選擇。

1月5日晚，陽普醫(yī)療（300030.SZ）發(fā)布關(guān)于“宜章縣中醫(yī)醫(yī)院整體搬遷PPP項目”新進展的公告。公告明確了陽普醫(yī)療與宜章縣中醫(yī)醫(yī)院各自的出資額以及股權(quán)占比：其中，陽普醫(yī)療出資2億元，占注冊資本的83.33% ；宜章縣中醫(yī)院授權(quán)的開元（宜章）投資有限公司（以下簡稱“開元投資”）出資4000萬元，占注冊資本的16.67%。

不僅僅是陽普醫(yī)療，因為再融資渠道更通暢，醫(yī)療類上市公司對PPP模式控制醫(yī)院資產(chǎn)興趣向來濃厚。不久前，尚榮醫(yī)療（002551.SZ）董秘林立在投資者開放日活動中透露，計劃用3-5年的時間，運用PPP的模式掌控30家醫(yī)院，管理2萬張床位。和佳股份（300273.SZ）也于去年底公告與尉氏縣第三人民醫(yī)院的PPP合作模式。在香港聯(lián)交所上市一年多的環(huán)球醫(yī)療（02666）更是豪擲近百億上馬醫(yī)療PPP項目。

全國PPP綜合信息平臺項目庫數(shù)據(jù)顯示，截至2016年8月31日，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域共有463個項目入庫，涉及投資金額已超2000億元。

在剛剛過去的2016年，公立醫(yī)院改革繼續(xù)深入推進，大約500家公立醫(yī)院消失，這些消失的公立醫(yī)院大多被民營資本通過并購、收購等方式轉(zhuǎn)型成民營醫(yī)院。與這起公立醫(yī)院收購潮幾乎同步發(fā)生的，就是醫(yī)療PPP模式開始在全國興起。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年公開可查詢的上市企業(yè)參與醫(yī)療PPP模式的案例多達數(shù)十起，其中一大主力參與方為上市醫(yī)藥類企業(yè)。

醫(yī)療PPP看上去很美

PPP（ Public—Private—Partnership）模式，即公私合營，政府與私人組織之間為同一個項目建設(shè)形成合作關(guān)系，包括BOT（建造－運營－移交方式）、BOO（建設(shè)—擁有—經(jīng)營）、TOT（轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓）等多種形式。

作為一種融資形式，PPP的本質(zhì)是政府通過給予私人組織特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)，以獲得公共服務(wù)與基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，從而緩解或解決政府財務(wù)窘迫問題。

鳳凰醫(yī)療堪稱國內(nèi)PPP模式的成功代表。鳳凰醫(yī)療集團的IOT模式就是通過對醫(yī)院進行固定投資承諾，改善醫(yī)院的醫(yī)療設(shè)施和診療設(shè)備，以交換在若干年期限內(nèi)管理和營運相關(guān)醫(yī)院，從而收取醫(yī)院的管理費、供應(yīng)鏈等收益。其中，供應(yīng)鏈收益主要包括藥品、耗材所獲得的差價利潤，這也是大多數(shù)上市企業(yè)參與醫(yī)療PPP模式的*主要的盈利方式。

不過，隨著公立醫(yī)院逐步取消藥品加成，禁止“二次議價”等政策的影響，供應(yīng)鏈收益的利潤將逐步下降，這是所有參與PPP模式企業(yè)都將面臨的一大挑戰(zhàn)。

財政部PPP工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任、金融司司長孫曉霞曾在一次會議上表示，國內(nèi)PPP項目目前主要面臨四大難題：一是項目規(guī)范實施難，二是健全配套政策難，三是社會資本退出難，四是人才隊伍建設(shè)難。

具體來說，這些難題包括：一些地方為盡快上項目，通過“假的”政府購買服務(wù)，進行基礎(chǔ)設(shè)施融資，或者通過固定回報承諾、回購安排、明股實債等方式，借PPP之名行變相融資之實；在與社會資本的談判過程中，一些地方政府側(cè)重準入保障，對社會資本的市場化退出，缺乏規(guī)范化、制度化的安排，導(dǎo)致社會資本退出具有較大的不確定性，影響了企業(yè)和金融機構(gòu)參與PPP項目的積極性；一些地方政府和項目實施機構(gòu)缺乏真正熟悉政策和業(yè)務(wù)的人員，也缺乏PPP項目運作經(jīng)驗，操作能力相對不足，在項目談判的過程中，甚至難以與社會資本“對話”。

上述這些難題在目前正在推進的醫(yī)療PPP項目都有所涉及。國家發(fā)改委公共管理與社會體制研究室副主任張璐琴此前在一篇調(diào)研文章中提到，有一些推薦項目未經(jīng)PPP適用范圍的嚴格論證，PPP項目實際簽約率較低。一些項目并不具有公共產(chǎn)品特征，應(yīng)由市場來提供，戴PPP的帽子也僅是為了融資。例如很多地方定位高端的老年公寓、康復(fù)中心等。各省區(qū)匯報的醫(yī)療PPP項目與各地實際運行差異較大。北京、云南等地實際運行的醫(yī)療PPP項目較多，但在項目庫中卻無法反映。

值得注意的是，目前參與PPP模式的醫(yī)院以縣級公立醫(yī)院為主，而目前被收購的公立醫(yī)院也集中在縣級二甲醫(yī)院，且多數(shù)集中在中西部省份。而且，目前被收購的醫(yī)院或者愿意采取PPP模式的醫(yī)院要么因為當(dāng)?shù)卣斦毫Σ豢爸刎?，要么本身?jīng)營陷入困境，對于接盤的企業(yè)來說其實是一個“燙手山芋”。有業(yè)內(nèi)人士表示，運營能力將成為PPP參與者越來越重要的競爭優(yōu)勢。

醫(yī)療PPP會成為行業(yè)新風(fēng)口嗎？

去年9月，國家發(fā)改委推介了三批PPP項目，總規(guī)模達6.37萬億元。預(yù)計2017年P(guān)PP項目落地規(guī)?；蜻_3.8萬億元。中信證券認為，除了建筑、環(huán)保等傳統(tǒng)領(lǐng)域PPP繼續(xù)保持增長外，醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域PPP市場將進一步擴容。

PPP Canada和IUK的數(shù)據(jù)顯示，加拿大和英國的醫(yī)療PPP項目占比分別達49%和19%。而目前我國醫(yī)療PPP項目占比僅為5%，未來仍有較大的提升空間。

國泰君安在一份研報中指出，醫(yī)療PPP方興未艾，主要涉及土建、醫(yī)藥器械與服務(wù)、衛(wèi)生與醫(yī)院IT等三大環(huán)節(jié)。圍繞每年1500~2000家新增醫(yī)院，市場規(guī)模接近5000億元。短期來看，醫(yī)療PPP主要涉及項目和產(chǎn)品制為主的土建、醫(yī)藥器械與服務(wù)、IT。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，醫(yī)療PPP與大數(shù)據(jù)結(jié)合將是大勢所趨。去年6月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進和規(guī)范健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用發(fā)展的指導(dǎo)意見。意見提出，從財稅、投資、創(chuàng)新等方面對健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用發(fā)展給予必要支持。推廣運用政府和社會資本合作（PPP）模式，鼓勵和引導(dǎo)社會資本參與健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)工程、應(yīng)用開發(fā)和運營服務(wù)。

當(dāng)然，醫(yī)療PPP也并非無腦火爆。社會資本是否愿意進入，公有資本的態(tài)度非常關(guān)鍵。特別是目前很多PPP項目，政府依然堅持非營利公益性公立醫(yī)療機構(gòu)的定位不變。這一前提下，醫(yī)療投資者考慮回報時勢必更加審慎。

2015年12月，河南省滎陽市人民醫(yī)院整體建設(shè)PPP項目簽約，這是河南省*個醫(yī)療類PPP項目，項目預(yù)算總投資6.4億元，項目特許經(jīng)營期為12年。項目公司通過獲取可用性服務(wù)費及后勤服務(wù)費彌補其投資及運營成本，獲得合理回報。

對咨詢公司來說，滎陽市人民醫(yī)院的PPP運作方案并不復(fù)雜，關(guān)鍵是醫(yī)院定位要明晰。負責(zé)該項目的主任咨詢顧問王子才就向媒體透露，“在這個案例中，滎陽市政府愿意承擔(dān)投資責(zé)任，PPP模式的操作就簡單明了?！?/p>

除了公有資本必須履行承擔(dān)投資責(zé)任外，在實際操作中，醫(yī)療投資者大多愿意“撿現(xiàn)成的”，也就是成熟的醫(yī)院項目。一方面，新建醫(yī)院的周期更長，投資回報更慢，另一方面，新建醫(yī)院要獲得審批，必須符合當(dāng)?shù)蒯t(yī)療服務(wù)規(guī)劃，往往選擇醫(yī)療資源和患者資源暫時較為匱乏的地區(qū)，市場的不確定性更大。

也有對醫(yī)療PPP不“感冒”的。汕頭市中心醫(yī)院副院長林本丹就直言：“如果引進的社會資金是用于購買醫(yī)生護士服務(wù)費的，那就是徹頭徹尾的慈善項目。而目前想進入公立醫(yī)院的社會資金，全都瞄準醫(yī)院和商業(yè)掛鉤的兩大塊：藥品、設(shè)備及耗材。天！醫(yī)改成功的關(guān)鍵正是這兩大塊大幅降價，而醫(yī)療服務(wù)價格隨之提高。社會資金進入這兩個領(lǐng)域，靠他們來購置藥品和耗材及設(shè)備，能將價格降低嗎？這個問題，無需專業(yè)人士回答，就算隨隨便便一個路人甲也會告訴你：‘那是*不能的！’”