▍來源：賽柏藍器械/證券時報/錦欣醫(yī)療招股書

▍整理：江南玨

繼”中國有1.8億人患有精神疾病、1.4億中國男人患有ED“后，又有數據指出，中國有約1億已婚育齡人士患有不孕不育癥。

近日，錦欣生殖醫(yī)療集團有限公司（以下簡稱“錦欣醫(yī)療”）向港交所提交招股書。招股書顯示，錦欣醫(yī)療是一家輔助生殖服務供應商--說得通俗點就是專治不孕不育。招股書引用“弗若斯特沙利文”報告稱，公司輔助生殖服務市場前景廣闊，2017年中國大約有4770萬對不孕癥夫婦，預期于2023年將增加至約5620萬對。

4770萬對不孕癥夫婦是什么概念？換種表述就是近1億已婚育齡人士不孕不育。

“送子娘娘”錦欣醫(yī)療赴港上市

錦欣醫(yī)療的上市招股書里提到，中國不孕癥夫妻在逐漸增多。其預計，中國不孕癥患病率預計將從2017年的15.5%增加到2023年的18.1%，造成這一現(xiàn)象的主要還是由于環(huán)境污染，工作太忙，生活不規(guī)律、不健康等因素。

招股書還提到，受對輔助升值服務的需求不斷增加所推動，不孕癥在全球變得愈來愈普遍，2016年至2017年，錦欣醫(yī)療實現(xiàn)收入3.46億元、6.63億元，截至2018年9月30日止9個月，其營收6.7億元，經調整凈利潤自2016年-2017年分別為1億元、1.99億元、2.03億元。

至于上市募資的用途，招股書透露，其中約25.0%將用于拓展及升級集團中國網絡的現(xiàn)有輔助生殖醫(yī)療機構及招聘醫(yī)療專業(yè)人士(包括醫(yī)生及胚胎師)以增加產能、拓展服務組合及市場份額；約20.0%將用于集團目前并無經營的中國省份的額外輔助生殖醫(yī)療機構潛在收購；約10.0%將用于投資研發(fā)以改善整體表現(xiàn)及維持集團ART的前沿地位；約20.0%將用于輔助生殖服務服務鏈的輔助生殖服務提供商及業(yè)務潛在收購；約15.0%將用于改善品牌專注度以及中國及美國對輔助生殖服務的整體專注；及約10.0%將用于營運資金及一般企業(yè)用途。

對于不孕癥及輔助生殖服務需求的市場空間，弗若斯特沙利文報告是這么說的：

首先不孕癥患病率是將不育夫婦的數目除以屬于生育年齡配偶（就女性的定義為15至49歲）的數目計算得出，全球不孕癥患病率由1997年的11%上升至2017年的15%，預計到2023年將上升至17.2%。

在中國，不孕癥患病率預計將從2017年的15.5%增加到2023年的18.1%，中國輔助生殖服務市場從2013年到2017年以15.2%的復合年增長率增長，預計2017年至2023年將以15.6%的復合年增長率增長。

中國的輔助生殖服務市場同樣迅速增長，由2013年的人民幣115億元增加至2017年的人民幣221億元，相當于復合年增長率17.7%，預期中國輔助生殖服務市場于2023年前增長至人民幣527億元。

報告稱，錦欣醫(yī)療輔助生殖服務市場前景廣闊，2017年中國大約有4770萬對不孕癥夫婦，預期于2023年將增加至約5620萬對。

實際上，在病患數據上，已有三家企業(yè)給出了令市場質疑的報告。

去年7月，廣州維力醫(yī)療器械股份有限公司擬以5.2億元購買狼和醫(yī)療**股權的事宜引起證監(jiān)會關注，因前者發(fā)布的收購報告稱，我國男性居民包皮過長患病率約在56.36%。換種方式說，這相當于每兩個中國男性，就有一個包皮過長。

對此，證監(jiān)會提出質疑，要求維力醫(yī)療結合行業(yè)概況及特點，補充披露相關數據引用來源和預測的依據，并說明引用的數據來源是否具有權威性和測算依據是否充分。

在此之前的2018年5月15日，常山藥業(yè)發(fā)公告稱，旗下全資子公司一款治療ED的片劑產品獲得GMP證書，產品被批準上市銷售了。其在公告中稱，中國男人有1.4億患有ED，假設其中有30%接受治療，人數將達4200萬人，假設接受治療的ED患者每年都能多次使用藥物，未來中國潛在的市場規(guī)模有望達到百億元級別，市場空間廣闊。

公開數據顯示，中國13.9億人口中，男性比重51.2%，這其中，20-60歲的男性約4億。按常山藥業(yè)的給出的數據，每3個成年男性中，就有1人患有ED。

緊接著，深交所向常山藥業(yè)下發(fā)問詢函追問“1.4億ED患者”的數據來源。常山藥業(yè)回復稱，原公告中數據主要來源于國信證券2014年5月底發(fā)布的相關研究報告，公司證券部未向報告撰寫方咨詢其數據來源以及計算方法，未對其數據是否準確進行核實。

更早之前，2015年赴港上市的康寧醫(yī)院在其上市招股書中引用市場研究顧問公司Frost&Sullivan的報告，中國現(xiàn)時有1.8億人患有精神疾病，按照14億總人口計算，我國患有精神疾病的人口比例為13%，即每8人當中就有1人患有精神疾病。

借用一位網友調侃：“在醫(yī)療市場上，做個正常的中國人真難，”