來源：醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)

美國東部時間2024年9月6日，Baird Medical百德醫(yī)療與境外特殊目的收購公司ExcelFin Acquisition Corp.業(yè)務(wù)合并獲得了美國SEC批準，獲得了對F-4申請文件正式生效，并發(fā)布了注冊生效的聲明。百德醫(yī)療通過與境外特殊目的收購公司ExcelFin Acquisition Corp.的合并，實現(xiàn)在美國納斯達克證券交易所上市。百德醫(yī)療還宣布ExcelFin已安排股東特別會議在2024年9月26日召開，會議之后，預(yù)計獲得ExcelFin股東的批準，合并將很快完成。

百德醫(yī)療成立于2012年，是集腫瘤微創(chuàng)產(chǎn)品研發(fā) 、生產(chǎn)、銷售為一體的集團公司，是中國**的用于腫瘤微創(chuàng)治療的微波消融醫(yī)療器械的開發(fā)商及提供商之一，為中國**專門用于治療甲狀腺結(jié)節(jié)的專有微波消融醫(yī)療器械并成功注冊為第三類醫(yī)療器械的公司。

與傳統(tǒng)方法相比，百德醫(yī)療利用**新的一種微創(chuàng)的、基于熱能的消融技術(shù)，以治療甲狀腺結(jié)節(jié)、乳腺腫瘤和其他類的疾病。該公司的方法免去了手術(shù)的需要，從而減輕了大多數(shù)患者的相關(guān)并發(fā)癥、風險和疤痕。

01

港股上市前夕被叫停擬借SPAC納斯達克上市

提到百德醫(yī)療赴美上市，就不得不提他的曲折的棄港赴美上市之路。

百德醫(yī)療曾于2022年9月15日通過港交所聆訊，原定于10月5日在香港主板上市，當時募資總額約為3.47億港元，聯(lián)席保薦人為中銀國際與中泰國際。

臨上市的前夕，就在2022年10月3日，公司公告稱，為響應(yīng)監(jiān)管機構(gòu)的查詢，經(jīng)征詢聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人后決定延遲發(fā)售、推遲IPO，而10月3日的暗盤交易也被視為作廢。

究其原因，一方面是監(jiān)管政策原因，另一方面，百德醫(yī)療IPO的推遲或與其招股階段的冷遇相關(guān)。

在當時港股生物醫(yī)藥市場持續(xù)低迷，百德醫(yī)療在港股上市并未遇到**好的窗口期。在招股階段，投資者認購情緒并不高。百德醫(yī)療的股份10%為公開發(fā)售，90%為國際配售。然而，公司的公告顯示，公開配售股份占比高達18.18%，相反國際配售占比只有81.82%，這意味著，百德醫(yī)療國際配售不足。

于是，從2023年6月6日起，百德醫(yī)療開始了赴美SPAC合并上市之路。

2023年6月6日，向美國證監(jiān)會SEC提交425；

2023年8月21日，向美國證監(jiān)會SEC提交了F-4

2023年9月8日，向中國證監(jiān)會CSRC提交了備案申請；

2023年9月22日，獲得了中國證監(jiān)會CSRC的反饋意見；

就在2023年11月底，百德醫(yī)療宣布，其子公司百德（蘇州）醫(yī)療有限公司已獲得美國食品藥品監(jiān)督管理局FDA 510k 批準，開始銷售其微波消融系統(tǒng)和一次性產(chǎn)品組合微波消融針在美國作為監(jiān)管 II 類設(shè)備。

2024年1月2日，獲得了中國證監(jiān)會CSRC境外發(fā)行上市備案通知書；

2024年9月6日，獲得了美國證監(jiān)會SEC合并上市文件正式生效通知；

2024年9月6日，發(fā)出SPAC上市合并的正式通知。

百德醫(yī)療從2023年6月26日提交草案開始，到2024年9月6日完成增發(fā)，全流程花費的時間是438天，約為14.6個月。

02

棄港赴美通過SPAC成為新趨勢

2024年7月，在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，1家公司采取IPO形式上市，3家公司SPAC合并上市，3家公司反向并購上市。

在2022年中企赴美上市一度遇冷，由于2021年7月，中美雙方相繼推出新規(guī)，加強對赴美上市企業(yè)的審計監(jiān)管，此后長達半年的時間里，出現(xiàn)了中概股上市荒的局面。但赴美上市趨勢在2023年重燃熱潮?？梢?，雖然備案制度的出臺和實施讓境外上市減速，但是市場正在積極消化和適應(yīng)新政，赴美上市的企業(yè)數(shù)量并沒因此減少，后續(xù)美股上市熱潮將再起。

就目前的形勢來看，生物科技公司越來越多選擇放棄香港的資本市場，通過IPO或SPAC去赴美上市。特別是納斯達克對于生物科技公司具有很強的吸引力，并且對于企業(yè)的估值水平和投資熱情都非常高，也為企業(yè)提供了更多的選擇和靈活性。

相比傳統(tǒng)IPO，SPAC上市的時間線較短，意味著企業(yè)能更快地獲取資本。此外，SPAC募資額可以在合并前通過私募輪次增加，使企業(yè)能獲得更多資金。長期來看，這有利于收購其他公司、研發(fā)新產(chǎn)品或擴大市場份額。

03

新“國九條”出臺醫(yī)療板塊A股上市不容樂觀2024年4月12日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，意見共分9部分，是資本市場第三個“國九條”。這也是繼2004年、2014年兩個“國九條”之后，又時隔10年，國務(wù)院再次出臺資本市場指導性文件。

2004年與2014年的“國九條”都在股市處于低迷期間發(fā)布，并且對未來一段時間內(nèi)資本市場發(fā)展有著引領(lǐng)性作用，A股市場也均進入牛市。新“國九條”的出臺，有助于資本市場整肅亂象，重塑價值，增強資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性，上市公司質(zhì)量有望進一步提升，資金結(jié)構(gòu)更合理，基礎(chǔ)制度更完善，市場調(diào)節(jié)機制更有效，專業(yè)服務(wù)更優(yōu)質(zhì)。但生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械行業(yè)屬于知識密集型、資金密集型的高科技行業(yè)，這也導致了A股上市艱難局面。

END