來源：賽柏藍(lán)器械

整理：米克

106天，邁瑞市值漲了300億。

**新市值1848億

據(jù)賽柏藍(lán)器械觀察，6月14日邁瑞醫(yī)療收盤后的**新市值為1848億元，位居創(chuàng)業(yè)板市值第二，股價也從發(fā)行之初的58.56元/股漲至目前152元/股，漲幅超200%。

今年2月28日，正值邁瑞醫(yī)療發(fā)布2018年度業(yè)績快報的日期，賽柏藍(lán)器械觀察到當(dāng)時其公司的市值為1547.57億元。如今，僅過去了100多天，市值便猛增300億元，目前穩(wěn)居醫(yī)療器械領(lǐng)域榜首。

賺錢速度驚人

4月下旬，邁瑞醫(yī)療陸續(xù)發(fā)布2019年**季度報告和2018年報。

4月23日，2018年報公布。數(shù)據(jù)顯示，實現(xiàn)營業(yè)總收入約137.53億元，同比增長23.09%；歸屬上市公司股東的凈利潤為37.19億元同比增長43.65%。

（圖片來源：企業(yè)公告）

4月29日，2019年一季報公布。數(shù)據(jù)顯示，**季度實現(xiàn)營業(yè)總收為39.05億元，同比增長20.69%; 歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.05億元，同比增長24.59%。

（圖片來源：企業(yè)公告）

為何如今驚人？

邁瑞醫(yī)療董事長李西廷曾公開表示，公司一直堅信醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展邏輯，就是兩條路徑并重：一個是技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)，另一個并購整合，國內(nèi)外均衡布局。

在自主研發(fā)上，邁瑞也是從對國外品牌的模仿起步。在其**初的產(chǎn)品身上，不論是監(jiān)護(hù)儀、血球儀還是超聲儀器，都能看到不少國外品牌產(chǎn)品的影子。

自有記錄的15年來，邁瑞研發(fā)費用投入都在營收的10%左右。研發(fā)費用超過了10億元人民幣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國內(nèi)其他器械廠商。

在并購上，自2008年開啟收購之路，在國內(nèi)外加速整合先后進(jìn)行了十多筆并購，數(shù)量之多，在國產(chǎn)廠商中十分罕見。在境外并購多數(shù)源于對渠道的需求，例如對Datascope監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)的收購是其經(jīng)典的并購案例，以及之后的Zonare、Ulco等公司。

在國內(nèi)并購方面，邁瑞2011年至2014年先后收購了深邁瑞科技、蘇州惠生、北京普利生、上海長島等近10家企業(yè)，補充了其在生命信息、體外診斷領(lǐng)域的產(chǎn)品線，拓展了在骨科、內(nèi)窺鏡等外科領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

風(fēng)險同樣危及邁瑞

面對日益強(qiáng)盛的勢頭，邁瑞在企業(yè)的公告里提到里公司的可能面臨的諸多風(fēng)險因素。

研發(fā)與政策環(huán)境風(fēng)險。邁瑞一直對研發(fā)看重，但醫(yī)療器械行業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)能力要求較高、研發(fā)周期較長。因此在新產(chǎn)品研發(fā)的過程中，可能面臨因研發(fā)技術(shù)路線出現(xiàn)偏差、研發(fā)投入成本過高、研發(fā)進(jìn)程緩慢而導(dǎo)致研發(fā)失敗的風(fēng)險。

產(chǎn)品價格下降，威脅利潤增速。隨著我國醫(yī)療體制改革的深入推進(jìn)，部分省份或地區(qū)招標(biāo)降價、分級診療、醫(yī)聯(lián)體、陽光采購、兩票制等一系列政策出臺，使醫(yī)療器械行業(yè)面臨一定降價壓力及趨勢。

同時，隨著國內(nèi)乃至全球醫(yī)保支付壓力的逐漸增大，終端客戶在采購產(chǎn)品時會加重產(chǎn)品性價比的權(quán)重考慮。

所以市場競爭格局日益激烈的局勢，對邁瑞持續(xù)提高市場競爭力有了新的挑戰(zhàn)。如果公司產(chǎn)品價格的降低幅度較大，將可能影響公司未來的盈利能力。